力走亮眼氢能涨幅表现，地源概股指高，念等块发产券三大商板均超

　　11月19日，大股等表沪指早盘小幅上扬，指涨午后在金融、幅均地产等板块的超地产券带动下强势拉升，涨幅超1%突破3550点；深成指、商板创业板指亦表现强劲，力走涨幅均超1%。高氢概念两市板块普涨，现亮物流、大股等表券商、指涨地产板块涨幅居前，幅均氢能源、超地产券工业母机、商板光伏、力走消费电子等表现活跃。高氢概念两市成交额超1.1万亿，北向资金净买入超80亿元。

　　截至收盘，沪指涨1.13%报3560.37点，深成指涨1.19%报14752.49点，创业板指涨1.04%报3418.96点；两市合计成交11132亿元，北向资金净买入82.93亿元。

　　盘面上看，氢能源概念爆发，春晖智能、中泰股份、致远股份等“20cm”涨停，物流板块大幅走高，申通快递、厦门象屿、韵达股份等涨停；券商板块午后拉升，湘财股份涨停，长城证券涨7.5%，广发证券涨逾6%；地产板块亦拉升，万通发展、高新发展涨停，阳光城逼近涨停，特发服务涨近9%。

　　对于当前市场走势，国盛证券表示，A股高低位板块估值的分位差创出十年之最，处于产业上游的周期权重，之前由于业绩的确定性暂时被资金拥抱，股价已先于产品价格回落，情绪溢价大幅缩减，由于多数周期行业潜在产能巨大，并不具备高成长性，不建议盲目参与，锂电行业目前未见过剩。当前需继续专注政策鼓励扶持的产业、高景气度行业、具备产品议价权的细分领域龙头，资金最终会“锚定”企业的业绩。操作上，结构化行情将延续较长时间，周期股退潮，科技题材成为新主线，消费板块企稳反弹。看好高景气与景气改善的行业，新能源车、元器件、军民融合等势头强劲，科技主线可以积极关注；疫情对消费阵营的影响边际递减，境内疫情即将被扑灭，随着通胀率回升，消费板块景气度有望迎来边际改善，值得关注。

　　东北证券表示，周期板块的反弹偏短期，表现难以持续。近期地产预期博弈使周期板块时而出现阶段反弹，但我们认为难以持续。一方面，周期板块的长逻辑在2013年以后已经走弱，少数级别较大的行情仅源于经济进入过热或者滞胀时的供需错配，目前周期品价格调控下经济已从“类滞胀”走出；另一方面，复盘2011-2012历史来看，周期品价格下跌后，即便地产短期调控有所放松，周期股价格也难以上涨，如2012年1月地产放松，后续6个月地产涨幅居前，但钢铁、煤炭仍然下跌，因此即便博弈地产放松也不代表周期股具备机会。成长仍是跨年行情主线。跨年行情的选择基本上显著集中于此前领涨的行业，2019-2020跨年的半导体、通信、2020-2021跨年的白酒、新能源车、光伏等均在去年1月-11月实现了较高的超额收益。当前新能源等科技制造景气度短期难逆转，因此成长仍是跨年主线，可关注高景气板块中估值偏低的子板块，如与新能源相关的周期成长、风电，业绩超预期的半导体，“十四五”订单充沛的军工，充分调整且医保谈判利空已出的医药等。

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